미국 금리 인하가 시작되면서 미국 장기 채권에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 미국 장기채에 투자하면서 커버드콜 전략을 활용하는 TLTW 채권에 대한 관심이 최근 높아지고 있는데, 미국 장기채에 투자할 수 있는 가장 대표적인 ETF인 TLT와 비교하여 자세히 알아보겠습니다.
마지막에는 10,000달러를 투자했을 때를 가정한 현재 수익률도 계산해 보았으니 참고해 주시기 바랍니다.
목차
TLTW와 TLT 기본 정보 비교(배당률 포함)
TLTW와 TLT 주가 비교 및 금리와의 비교
TLTW와 TLT 분배금(배당) 비교
TLTW와 TLT 모의 투자 수익률 비교
TLTW와 TLT의 기본 정보 비교
| 항목 | TLTW | TLT |
| 설정일 | 2022년 8월 18일 | 2002년 7월 22일 |
| 총자산 | $1.05B | $62.03B |
| 유효 듀레이션 | 16.49년 | 16.72년 |
| 보수율 | 0.35% | 0.15% |
| 배당률 | 15.13% | 3.72% |
TLTW는 운용 기간이 이제 막 만 2년을 넘겨 TLT와 비교했을 때 신생 ETF이며, 자산 규모도 60배 가까이 작습니다. 보수율은 TLTW가 0.35%로 TLT에 비해 높은 편입니다.
TLTW에 관심 있는 분들이 가장 눈여겨 볼만한 연간 배당률의 경우 TLTW가 15.13%, TLT가 3.72%로, 커버드콜 전략을 사용하는 TLTW의 배당률이 현재까지는 압도적으로 높다고 볼 수 있습니다.
섹터별 비중을 살펴보면, 두 ETF 모두 기본적으로 미국 장기채에 투자하는 상품이기 때문에 채권의 비중이 굉장히 높습니다. 커버드콜 전략을 실현하는 TLTW의 경우 현금 및 파생상품의 비중이 상대적으로 높다는 점을 알 수 있습니다.
TLTW와 TLT의 주가 비교
TLTW와 TLT의 주가를 비교해 보았습니다. 커버드콜 전략을 사용하는 TLTW의 주가는 전반적으로 변동성이 작은 경향을 보이고, TLT는 상대적으로 변동성이 큰 경향을 보이는 점을 알 수 있습니다.
| 항목 | TLTW | TLT |
| 고점 | $39.86 | $113.62 |
| 저점 | $24.81 | $82.77 |
| 변동폭 | 60.66% | 37.27% |
미국 연준에서 최근까지 고금리 정책을 펼쳤기 때문에 TLTW와 TLT 모두 2022년 8월 이후 전반적으로 주가 하락세를 보였습니다. 고점 대비 저점을 비교하면 TLTW는 60.66%의 변동폭을, TLT는 37.27%의 변동폭을 보였습니다.
두 ETF의 주가에 다소 큰 차이가 있기 때문에 TLTW와 TLT의 상대적인 주가 변화 추이도 비교해 보겠습니다. 2023년 10월 중순을 기점으로 주가가 회복하는 경향을 보이는데, TLT가 훨씬 빠른 속도로 주가가 회복하고 있음을 알 수 있습니다.
금리와 함께 비교해 보면 TLT가 TLTW보다 금리에 훨씬 민감하게 반응함을 알 수 있습니다. 2024년 9월 18일 미국 연준의 금리 인하 발표 이후 10월 1일까지 TLTW의 주가는 $27.24에서 $27.19로 1.15% 상승했으며, TLT의 주가는 $99.59에서 $98.49로 1.79% 상승했습니다.
TLTW와 TLT 분배금 비교
TLTW와 TLT 모두 월배당을 지급하고 있습니다. TLTW의 거래 시작일을 기준으로 TLTW와 TLT의 분배금 지급 내역을 비교해 보겠습니다.
TLTW와 TLT의 분배금(배당금) 지급 내역을 비교해 보겠습니다. TLTW는 분배금 지급 금액의 폭이 큰 반면, TLT는 상대적으로 변동폭이 작은 것을 알 수 있습니다.
| 주당 연평균 분배금 | TLTW | TLT |
| 2022 | $0.5770 | $0.2400 |
| 2023 | $0.4293 | $0.2744 |
| 2024 | $0.2974 | $0.3079 |
연도별 평균 배당금을 단순 비교해 보면, TLT는 배당금이 최근 3년간 지속적으로 증가하고 있지만, TLTW는 첫 해에 비해 배당금이 줄어들고 있음을 확인할 수 있습니다.
TLTW는 운용 기간이 짧기 때문에 아직 확정적으로 판단하기는 어렵지만, 장기적인 배당 성장이 가능할지 지켜봐야 할 부분입니다.
10,000달러 모의 투자 수익률 비교
1) TLTW 최초 거래일 기준(2022년 8월 23일)
TLTW 거래가 시작된 2022년 8월 23일에 TLTW와 TLT에 각각 10,000달러를 투자한다고 가정했을 때 결과를 비교해 보겠습니다.
| 항목 | TLTW | TLT |
| 최초 주가 | $39.36 | $112.04 |
| 현재 주가 | $26.77 | $97.66 |
| 투자 원금 | $10,000 | $10,000 |
| 현재 투자금 | $6801.32 | $8716.53 |
| 누적 분배금 | $2,650.87 | $654.40 |
| 현재 자산 | $9452.19 | $9370.93 |
금리 인상 시기였기 때문에 두 종목 모두 주가가 하락했습니다. TLTW는 주가가 더 큰 폭으로 하락했으나, 높은 배당률도 주가 하락폭을 만회했습니다.
결과적으로 TLTW는 -5.48%의 수익률을, TLT는 -6.29%의 수익률을 기록하여 TLT에 투자했을 때 더 큰 손해를 봤습니다.
2) 주가 반등 시점 기준(2023년 10월 17일)
TLTW와 TLT의 주가 그래프를 다시 살펴보면, 미국 연준의 금리 인하에 대한 기대감으로 2023년 10월 17일 저점을 찍고 이후 반등하기 시작했습니다. 이때 10,000달러를 투자했다고 가정하고 현재 수익률을 계산해 보겠습니다.
| 항목 | TLTW | TLT |
| 최초 주가 | $34.24 | $98.09 |
| 현재 주가 | $26.77 | $97.66 |
| 투자 원금 | $10,000 | $10,000 |
| 현재 투자금 | $7818.34 | $9956.16 |
| 누적 분배금 | $1,153.92 | $372.52 |
| 현재 자산 | $8972.26 | $10,328.68 |
TLTW는 고점 대비 주가 회복세가 더뎌 여전히 많은 손실을 기록하고 있으며, 분배금을 통해 이를 일부 만회했습니다. TLT는 금리 인하에 대한 기대감이 반영되어 빠르게 주가를 회복하는 경향을 보여 투자 시점의 주가를 거의 회복했습니다.
결과적으로 주가 변동과 분배금(배당금)을 모두 반영한 TLTW 수익률은 -10.28%, TLT의 수익률은 3.28%을 기록했습니다. TLTW는 높은 배당률에도 불구하고 손실을 기록했지만, TLT는 빠른 주가 회복으로 이익을 볼 수 있었습니다.
결론
최근 2년 내외의 데이터를 비교해 보면, TLT는 배당률은 낮지만 금리 인하 기대감에 따른 주가 회복이 빠른 경향을 보였으며, TLTW는 상대적으로 높은 분배금을 지급해 온 반면 금리 인하에 따른 주가 회복이 더딘 경향이 있었습니다.
따라서 현재 금리 변동이 크지 않은 시기에 안정적인 고정적인 수입을 추구한다면 커버드콜 전략으로 높은 배당금을 지급하는 TLTW를 고려해 볼 수 있겠으나, 운용 기간이 짧기 때문에 장기적인 배당성장률을 지켜볼 필요가 있습니다.
*단순 정보 제공 목적으로 작성하였으며, 투자를 권유하는 글이 아님을 밝힙니다.
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